公司2024全年功绩承压，但2024Q4归附态势细腻，2025年有望如释重任，外周及外洋业务发达值得期待开云体育，保管增合手评级。

投资重点：

保管增合手评级。讨论到公司业务归附态势细腻，上调2024-2025年预测EPS为4.03/4.95元（原为3.86/4.28元），保管2026年预测EPS为6.19元，参照板块核心赐与2025年瞎想PE27X，上调瞎想价为133.65元（原为117.51元），保管增合手评级。

受调价影响全年功绩承压，但2024Q4归附态势细腻。经公司初步测算，2024年瞻望杀青收入11.88~13.06亿元，同比增长0.0%~10.0%；归母净利润4.92~5.41亿元，同比增长0.0%~9.9%；因年中主动脉支架调价以及补税影响全年功绩承压。但从季度来看，2024Q4瞻望杀青收入2.18~3.36亿元，环比2024Q3的1.82亿元收入归附态势细腻，瞻望主动脉支架调价关连的渠说念库存移动已基本完成，2025年如释重任，有望完成2024年12月公布的职工合手股筹备草案中成就的功绩窥伺瞎想（扣除股份支付用度后2025/2025~2026/2025~2027累计归母净利润不低于6亿/13.2亿/21.84亿元）。

外洋业务发达亮眼。公司合手续加大外洋商场试验力度，合手续激动家具在欧洲、拉好意思、亚太等国度的准入和试验职责，2024年外洋销售收入朝上1.5亿元（2023年为0.82亿元），在收入中的占比进一步升迁。跟着公司在2024年中完成春联营公司英国Lombard的全资收购，两边调和进一步加深，借助其在欧洲的专科销售团队和老到代理商网罗，保险国际化计策合手续褂讪实施，瞻望将来外洋业务在数年内有望保合手高速增长。

外周家具陆续获批上市，有望借助集采快速放量。外周血管介入规模商场空间大，国产化率低，机遇强大。连年来公司在外周规模布局禁止完善，静脉支架、腔静脉滤器、滤器回收器、弹簧圈等均已获批上市，在研机械血栓切除导管、膝下药球等临床注册职责稳步激动。在2024年12月开展的第五批耗材国采中，公司自研外周静脉支架、代理3D外周动脉支架等家具均中标，将来有望借助集采快速住院放量，孝敬增量。

风险领导：末端归附不足预期开云体育，集采风险